Subject: RE: Re: RE : Re: Re: Idées finance et climat
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Date: Tue, 25 Oct 2016 15:28:06 +0200 (CEST)

Bonjour à tous.
Pour ceux qui ne l'ont pas vu : ci-dessous l'article d'AEF sur l'intervention de EM à l'AN.
Philippe

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"La révolution écologique est surtout économique et financière" (Emmanuel Macron)

Par Ana Lutzky
http://www.aef.info/assets/medias/documents/4/1/413380_prv.jpeg

Emmanuel Macron s’est livré à un vibrant plaidoyer pour la RSE et la conquête française du leadership en matière de régulation de la finance, dans un discours de clôture d’un colloque sur la finance verte à l’Assemblée nationale, jeudi 20 octobre 2016. La conférence était organisée par le député Arnaud Leroy (PS, Français de l’étranger), l’un des artisans de l’article 173 de la loi transition énergétique qui instaure une obligation de reporting climat pour les investisseurs. "Il faut arrêter de considérer les sujets environnementaux comme des externalités au modèle productif. Sinon, on se limitera à des corrections a posteriori qui n’amélioreront pas notre capacité collective à réguler le capitalisme mondial", fait valoir l’ancien ministre de l’Économie, fondateur du mouvement "En marche".
"Pour l’instant, depuis dix ans, on n’a pas réussi à réguler le capitalisme mondial", souligne Emmanuel Macron ce jeudi. "Le système manque de ses propres inhibiteurs. Les mesures prises ont régulé les économies intermédiées (1) telles que l’économie française, et non les places anglo-saxonnes." En filigrane de son discours et des débats qui l’ont précédé, l’idée de l’intégration d’un "facteur vert" dans la régulation prudentielle et monétaire fait partie des armes mises en avant par le secteur français pour récupérer des marges de compétitivité, une mesure rejetée toutefois par le gouverneur de la Banque de France (lire sur AEF).

Construire une intermédiation financière dédiée au bas carbone

"Point de passage" sur la PPL vigilance

"Quiconque a un peu regardé le sujet sait qu’une entreprise moins-disante en matière environnementale, sociale ou de gouvernance a moins de chances de réussir à long terme." Saluant la proposition de loi sur le devoir de vigilance, très débattue (lire sur AEF), l’ancien ministre estime : "on a trouvé un point de passage".
"Afin de sortir de la logique court-termiste, il est nécessaire de revoir nos modèles économiques. Cette réorientation est en cours pour la modélisation du risque, mais cela reste à faire pour la modélisation du retour sur investissement", estime Emmanuel Macron.

"Il faut construire une intermédiation financière dédiée au bas carbone. L’État peut et doit jouer le rôle de tiers de confiance sur la valeur des actifs environnementaux." À ses yeux, l’État doit "prendre le risque sur la RSE et être capable de porter ces critères" [de performance environnementale et sociale]. "L’aventure que l’on a à ouvrir est un peu la même que lorsque l’on a créé le marché des ratings financiers", avance Emmanuel Macron.

"Se battre" au sein des instances techniques et politiques

Bataille sur le prix plancher du CO2

Alors que le directeur du WWF France Pascal Canfin s’est indigné lors de la conférence de l’abandon par le gouvernement du prix plancher du CO2 pour le secteur électrique, promesse de François Hollande (lire sur AEF), Emmanuel Macron réitère son attachement à cette mesure. "Sur le prix européen du CO2 [à travers le marché des quotas], on a un système qui dysfonctionne. C’est avec le prix plancher, et un plafond afin de protéger les électro-intensifs, que l’on fera fonctionner le système européen. Et ce, en utilisant les recettes des enchères pour permettre la réallocation des ressources sur la modernisation de l’appareil productif et sa transformation."
"Il ne manque que la motivation. Il y aura dès 2017 en France l’emprunt de 9 milliards d’euros pour financer une économie bas carbone. Au-delà de ces green bonds, il y a les financements à l’export, avec l’annonce par le gouvernement de l’arrêt du soutien aux centrales à charbon via la Coface (lire sur AEF). Quand vous faites cela, vous supprimez des emplois donc il faut en créer ailleurs", souligne-t-il. "Il y a aussi les labels pour l’investissement vert, et les prêts à taux zéro."

Concernant la régulation de la finance, "le politique a totalement délégué à des instances techniques le cur de la décision", regrette Emmanuel Macron, qui cite les réformes régulatrices "Solvabilité II et Bâle III", dédiées aux assureurs et aux banques. Pour trouver un levier sur les investissements environnementaux toutefois, "rien ne nous empêche de demander aux Conseils économiques et financiers de réexaminer chaque année les seuils et les ratios. C’est au FSB (Conseil de stabilité) qu’il faut se battre" ajoute-t-il. Si la "bataille face aux Anglo-Saxons" est sur ce terrain selon lui "perdue à ce stade", il ne tient qu’à la France de tenter de renverser la tendance.

l’intégration du local dans les discussions

Lors des débats jeudi après-midi, revenant sur les étapes ayant permis à l’article 173 de la loi transition énergétique qu’il a porté d’être voté, le député Arnaud Leroy s’interroge : "On aurait peut-être dû aller plus loin dans la question des banques commerciales, au-delà des investisseurs institutionnels et les sociétés de gestion. Car on risque d’avoir des actifs nocifs (2) sur des PME." D’autant que les actifs nocifs, "ça existe", souligne Sylvain Vanston d’Axa : "nous avons eu du mal à trouver preneur pour certains actifs charbon dont nous avons désinvesti".

Une question toute tranchée pour Arnaud Berger, directeur développement durable de BPCE. "36 milliards d’euros sont investis annuellement pour la transition énergétique, dont les deux tiers par des acteurs locaux." Le rôle de la banque de détail auprès des particuliers, des PME, des copropriétés dans la transition énergétique est selon lui sous-estimé, voire occulté. "La discussion internationale est focalisée sur des grands projets corporate. Les débats ne se font pas localement. Comment des PME vont avoir accès à un green bond ? Moody’s nous a envoyé la révision de ses lignes directrices d’analyse des actifs sur le carbone. Nous avons proposé des mesures pour intégrer les PME mais ça n’a pas été retenu", regrette-t-il. "Beaucoup d’assureurs travaillent sur la partie investissement, mais quels sont les produits de couverture pour les questions d’adaptation des populations ? Les agriculteurs ? Les activités touristiques, face aux risques d’inondation, de sécheresse ? Il n’y a pas de débat là-dessus."

prôner le "made in france" bancaire

"La banque de détail est de la finance de projet régional. Or l’agenda politique est focalisé sur les banques d’investissement internationales : l’approche de la TCFD (groupe de travail du G20 sur la transparence financière en matière de climat, chargé de tracer des lignes volontaires pour le privé, lire sur AEF), du Green finance study group (plutôt consacré aux politiques publiques à travers les banques centrales du G20) et des Nations Unies à travers l’Unep Inquiry est exclusivement de marché. Il faut connecter les deux", appuie-t-il. "C’est toute la différence entre les modèles anglo-saxons, et le modèle bancaire français. Serons-nous en position d’être leaders ? Les cinq plus grosses banques en bilan sont chinoises, et en revenus sont anglo-saxonnes. L’intérêt c’est d’avancer groupé", fait-il valoir.

Prônant le "made in France" pour "connecter le politique et l’économique, le local et le global, la banque de détail, les projets d’agriculture, de renouvelables, de rénovation énergétique", Arnaud Berger indique avoir contribué à "un papier en juillet au niveau du G20 sur l’importance des banques de détail". Faute d’être pour l’heure entendu à ce niveau, il détaille les initiatives prises au sein de sa banque, BPCE. "Nous avons travaillé depuis deux ans sur une assurance verte, promouvant l’auto-consommation, la maison écologique. Le Brexit ça nous a beaucoup aidés parce que cela rend la City aphone. Nous avons travaillé sur les crédits hypothécaires verts."

résistances et fragmentation de la communauté internationale

"Sur la prise en compte du climat dans la finance, le G20 est fragmenté, hétérogène", remarque Anne-Catherine Husson-Traoré, directrice du centre de recherche et de formation Novethic. "Au green finance study group, le gouverneur de la banque d’Angleterre Mark Carney est charismatique et emmène du monde, mais le camp opposé représente la moitié des participants. L’Indonésie, qui a beaucoup financé le charbon, ou l’Inde, sont contre."

La question gagne toutefois le cur des sphères financières. Myriam Durand, directrice générale de Moody’s France, souligne que l’agence de notation "a fait un gros travail analytique sur la prise en compte de l’enjeu climatique. Nous avons publié juste avant la COP 21 une cartographie des risques sur 86 secteurs et 68 000 milliards d’euros de dette notés. Certains secteurs ont déjà vu leur note impactée par les questions environnementales." Arnaud de Bresson, délégué général du lobby de la place financière française Paris Europlace, égrène les cercles où la place française peut faire jouer son influence : "Nous sommes dans le combat de la fiscalité pour l’épargne longue. Nous avons saisi Euronext pour essayer d’avancer sur un marché secondaire des green bonds."

facteur vert : "les banquiers centraux bondissent"

Quant à l’intégration d’un "facteur vert" dans la régulation prudentielle et monétaire, "c’était proposé par des ONG, c’est soutenu par la FBF, mais les banquiers centraux bondissent à chaque fois qu’on leur en parle", récapitule Thomas Braschi directeur France du think tank 2° investing. Alain Grandjean, cofondateur du bureau d’études Carbone 4, réagit : "Le fait que les gens bondissent quand on leur propose quelque chose, ce n’est pas un sujet, c’est toujours comme ça. Je suis pour sous-pondérer le capital si c’est des actifs verts, et surpondérer le capital si c’est des actifs bruns."

Autre source d’influence sur le débat public : les ONG, le WWF s’étant proposé de passer au crible les rapports que réaliseront les investisseurs au titre de l’article 173 de la loi transition énergétique. L’objectif est d’élargir le sujet au-delà des quelques spécialistes rédigeant et lisant ces rapports, explique son directeur général Pascal Canfin. "Nous allons faire cela avec des bénévoles, des épargnants ayant un intérêt pour le sujet, et voir s’ils comprennent quelque chose aux documents. Cela sera complété par une analyse de la robustesse du reporting, afin de faire vivre le sujet au-delà des ornières du 'cochage de cases'. Par ailleurs, sur la scène européenne, la directive sur l’union de marché de capitaux semble aller dans le bon sens", avance-t-il. "Va-t-on avoir un article 173 européen ? À côté du G20, l’autre scène où les choses peuvent se jouer, c’est Bruxelles, et c’est possible que ça avance ces prochains mois."

La question sensible de la reconversion des travailleurs

"L’article 173 de la loi transition énergétique a l’avantage de mettre dans la discussion des gens qui n’y étaient pas", souligne Anne-Catherine Husson-Traoré. Dans une étude relative aux signataires des engagements internationaux tels que le Carbon pledge de Montréal, la directrice de Novethic note chez les acteurs français "une adéquation fine entre ce qui est publié et ce qui est fait", les Britanniques et les Néerlandais étant également en pointe. "Aucun n’a fait d’analyse globale des questions climatiques sur tous ses portefeuilles : l’attention est portée sur les actions. Maintenant, que fait-on de cette photo ? La vieille économie est déjà très exsangue. Un fonds de garantie des actifs nocifs doit aussi être un fonds de reconversion des travailleurs de demain."

La question des conflits sociaux liés à la transition énergétique, en passe de faire échouer à la veille de la COP 22 le projet de prix plancher du CO2 pourtant promis par François Hollande, est pointée par l’ensemble des participants. "Au WWF, nous avions porté un contrat de transition énergétique pour sécuriser le parcours professionnel des salariés touchés par la transition, afin d’être redirigés vers des secteurs en croissance", souligne Pascal Canfin.

(1) Le financement intermédié ou encore financement indirect est un financement dont la banque ou une institution financière spécialisée est l’intermédiaire entre l’agent à capacité de financement et l’agent à besoin de financement.

(2) "Stranded assets" en anglais, notion inventée par l'ONG Carbon tracker pour évoquer ces actifs reposant sur des réserves d'hydrocarbures qu'il faudrait laisser dans le sol dans une trajectoire 2°C

print emails only when necessary.

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Le 20/10/2016, à 15:42, "Quentin LAFAY" <[email-masked]> a écrit :

Oui bien sûr.

On va essayer de le faire enregistrer.

Bien à vous tous et merci pour vos retours,

Quentin

Le 20 octobre 2016 à 15:04, David Levai <[email-masked]> a écrit :

Je rebondis la dessus pour demander à l'équipe EM (Quentin ou Sarah) de bien vouloir nous transmettre la dernière version du discours (ou bien le prononcé à l'issue du colloque) pour que les absents puissent se faire une petite idée de la conclusion et vivre l'intervention par procuration
Merci

D.

2016-10-20 12:44 GMT+02:00 Diane Simiu <[email-masked]>:

Bonjour à tous,

D' accord pour le prix plafond s'il est encore temps de l'ajouter, et désolée pour la réponse tardive.

Je regrette de ne pas pouvoir être présente ce soir pour entendre ce beau discours !

Diane

-------- Message d'origine --------

De : julien Marchal <[email-masked]>

Date : 20/10/2016 10:36 (GMT+01:00)

À : Quentin LAFAY <[email-masked]>, Philippe Zaouati <[email-masked]>

Cc : David Levai <[email-masked]>, baptiste perrissin fabert <[email-masked]>, [email-masked], Alexis KOHLER <[email-masked]>, Xavier Piechaczyk <[email-masked]>, Sarah Gallitre <[email-masked]>

Objet : Re: Re: Idées finance et climat

Bonjour à tous,

Une petite remarque en ce qui me concerne: on parle de prix-plancher du carbone, ce qui est une bonne chose, mais pas de prix-plafond.

Or pour la visibilité des entreprises , c'est également utile  d'avoir un prix-plafond (et ce sera indispensable pour certains pays européens).

L'idée générale est en effet e donner un signal-prix de long terme et d'éviter l'exposition aux soubresauts du marché, qu'il soient vers le bas comme aujourd'hui , ou qu'ils soient vers le haut comme certains l'anticipent au-delà de 2020.

Sur le reste je trouve ça très bien.

De : Quentin LAFAY <[email-masked]>
À : Philippe Zaouati <[email-masked]>
Cc : David Levai <[email-masked]>; baptiste perrissin fabert <[email-masked]>; "[email-masked]" <[email-masked]>; Alexis KOHLER <[email-masked]>; julien Marchal <[email-masked]>; Xavier Piechaczyk <[email-masked]>; Sarah Gallitre <[email-masked]>
Envoyé le : Jeudi 20 octobre 2016 9h13
Objet : Re: Re: Idées finance et climat

Bonjour à tous,

Merci pour vos retours, Philippe, David, que j'intègre immédiatement.

Quentin

2016-10-20 9:11 GMT+02:00 Philippe Zaouati <[email-masked]>:

Bonjour à tous.
Je me permets juste d'insister sur un point : dans le paragraphe qui traite de Paris fer de lance de la finance verte, ce serait bien si EM mentionnait le travail en cours de Paris Europlace. Son délégué général est dans la dernière table ronde.
Merci si c'est possible.
Pour le reste, le texte est excellent, j'adhère évidement aux commentaires de David. Vous pouvez effectivement ajouter Amundi à la liste des acteurs qui sont mentionnées plus loin.
Philippe

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Le 19/10/2016, à 22:46, "David Levai" <[email-masked]> a écrit :

Deuxieme tentative avec le fichier texte moins lourd et dans le bon format
D.

2016-10-19 22:38 GMT+02:00 David Levai <[email-masked]>:

Merci Quentin,

Cela me parait excellent apres une premiere lecture rapide, et plutôt ambitieux comme vision, ce dont je ne peux que me réjouir.

Ci-joint le doc avec des modifs en suivi (notamment sur la partie climat qui comportait quelques imprécisions).

Je note cependant que des termes qui sont tres importants tant pour le symbole que pour le message manquent : je pense à "développement durable", "résilience", et spécifiquement sur le sujet, la notion de "risque carbone" (plutot que risque climat) et la "décarbonation des portefeuilles" qui a fait l'objet d'une des grandes initiatives du secteur financier dans l'Agenda des Solutions à la COP21 et dans lequel une entreprise française (Amundi) est un des leaders.

PS - j'ai fait les modifs sur mac donc dites moi si vous n'arrivez pas à les voir

2016-10-19 18:51 GMT+02:00 Quentin LAFAY <[email-masked]>:

Bonjour à tous,

Avec un peu de retard, et je vous prie de m'en excuser, je vous transmets le projet de discours pour demain, préparé avec Sarah, en copie.

Nous nous sommes fondés sur les éléments que vous nous avez envoyés. Au vu du format, nous avons forcément limité le nombre de messages.

N'hésitez pas à retoucher, compléter le texte même.

Nous ferons remonter à EM vers 21h00. Mais nous pourrons encore intégrer vos modifications demain dans la matinée.

Bien à vous tous,

Quentin

Le 17 octobre 2016 à 21:59, David Levai <[email-masked]> a écrit :

Bonsoir à tous,

Je n’ai rien à ajouter aux excellents éléments transmis durant le week-end, et notamment de nos spécialistes en finance climat, Baptiste et Philippe, si ce n’est quelques lignes en guise d’introduction pour caractériser la vision d’EM sur l’action climatique au-delà du secteur financier et la nécessité pour l’ensemble des secteurs productifs d’opérer cette bascule.

Cela permettrait également de creuser l’idée que la finance verte est une opportunité pour le secteur financier de se racheter auprès de l’opinion publique et de démontrer le bénéfice social additionnel qu’elle peut générer. Ce sont bien entendu des propos assez généraux qui vont au-delà de l’audience présente durant le colloque afin de faire passer des premiers messages et d’être repris dans les medias.

Par ailleurs je n'ai pas encore pu m'inscrire pour le colloque mais pouvons nous y participer?

Au plaisir de discuter de tout cela

D.

2016-10-16 21:59 GMT+02:00 baptiste perrissin fabert <[email-masked]>:

Bonsoir,

vous trouverez en pj quelques suggestions d'edl et de mise en perspective un peu macro des enjeux de la finance climat.

A votre disposition pour en parler.

Baptiste

Envoyé à partir d’Outlook

De : Quentin LAFAY <[email-masked]>
Envoyé : dimanche 16 octobre 2016 09:58
À : [email-masked]; Arnaud Leroy arnaud
Cc : Alexis KOHLER; David Levai; baptiste perrissin fabert; julien Marchal; Xavier Piechaczyk
Objet : Re: Idées finance et climat

Diane,

Merci beaucoup !

J'ajoute Arnaud à notre boucle. David L. transmettra aussi des éléments ce soir.

Je ferai circuler un projet de discours dans la journée de mardi pour votre relecture.

Excellent dimanche,

Quentin

Le 16 octobre 2016 à 08:19, Diane Simiu <[email-masked]> a écrit :

Bonjour Quentin,

Comme convenu, quelques idées et liens pour alimenter le discours sur finance verte de jeudi. Philippe Zaouti est un grand spécialiste et aura certainement lui aussi des idées intéressantes sur le sujet. De manière plus générale, ce discours pourrait être l'occasion de communiquer sa vision générale sur l'écologie.

La France fait preuve de leadership en matière de finance verte (et pas juste climat) : premier pays à émettre des obligations vertes souveraines, art 173, contribution au land degradation neutrality fund.

Il faut aller plus loin :

s'assurer de la mise en oeuvre la plus ambitieuse possible de l'article 173: l'enjeu dépasse la France - nous sommes le premier pays à le faire, les autres vont s'inspirer de notre expérience

continuer à promouvoir un cadre ambitieux pour la prise en compte et la divulgation de l’exposition aux risques associés au changement climatique par les institutions financières  dans les fora tels que l’OCDE sur le devoir fiduciaire, à la Commission européenne sur la Capital market union, au FSB sur le reporting du risque climat, dans le Green finance study group du G20 sur l’analyse du risque climat

=> Paris est bien placé pour devenir une capitale de la finance verte: il faut conforter ce leadership

Les institutions financières françaises doivent tenir les engagements volontaires qu’ils ont pris lors de la COP21 en 2015 et démontrer comment leur portfolio est compatible avec une trajectoire 2°C.

Dire un mot également des financements publics pour le climat : la France doit atteindre son objectif mondial de financement dans la lutte contre le dérèglement climatique à hauteur de 5 milliards d’euros annuels d’ici 2020.Les institutions financières de développement françaises doivent tenir leurs promesses quant à la part de financement allouée au climat, avec au moins 50% de l’APD contribuant à des co-bénéfices climat, et bien intégrer le risque climat dans toutes leurs interventions.

Prix du carbone européen: trop faible, il faut en faire une véritable incitation à réduire les émissions et un levier pour la modernisation de notre industrie (introduction d’un prix plancher, utilisation des recettes des enchères pour aider les industriels à moderniser leur appareil de production) => je peux te fournir plus d'éléments sur ce sujet.

Quelques liens :

L'interview que Pascal a donné aux inrocks début 2016 : http://www.lesinrocks.com/2016 /02/29/actualite/pascal-canfin -11808193

l'édito de notre rapport récents sur les obligations vertes (http://awsassets.wwfffr.panda .org/downloads/20160610_synthe se_green_bonds.pdf) : "Le temps est venu pour un changement de paradigme. En 2015, la nécessité d’agir sur le changement climatique a atteint une autre dimension : l’appel de Mark Carney à « briser la tragédie de l’horizon » a clairement fait valoir que le changement climatique devient un enjeu déterminant pour la stabilité financière, en raison des risques physiques, des risques de responsabilité juridique potentielle et du risque transitionnel."

La réaction à l'annonce le mois dernier que la France allait être le premier pays à émettre des obligations vertes souveraines : http://www.wwf.fr/vous_informe r/actualites/?9680/Green-bonds -le-WWF-France-se-felicite-de- lannonce-faite-ce-matin-par-Mi chel-Sapin-et-Segolene-Royal "Cette annonce est un signe de plus du leadership de la France en matière de finance verte. Elle a deux effets positifs importants : le premier est de montrer que c'est possible et donc d'entraîner les autres pays qui réfléchissent à le faire, comme la Chine ou le Royaume-Uni. Le deuxième effet est de sécuriser 9 milliards de financement public pour la transition écologique quelque soit le résultat des futures échéances électorales."

Sur le "divestment mouvement" : http://wwf.panda.org/wwf_news/ ?257512/WWF-divestment

N'hésite pas à m'appeler si tu as des questions.

Diane